
Zegona et Vodafone Espagne : la stratégie buy-fix-sell dans les télécoms
Zegona n’a pas acheté Vodafone Espagne pour le gérer pendant des décennies. La thèse financière était précise : entrer dans un actif déprimé, le restructurer, extraire de la valeur des infrastructures et conserver une sortie à une valorisation bien supérieure. Deux ans après la clôture de l’opération, cette logique commence à se lire clairement sur le marché espagnol des télécoms. La firme britannique a payé 5 milliards d’euros pour Vodafone Espagne, une transaction conclue le 31 mai 2024. Vodafone Group a reçu 4 100 millions en numéraire et 900 millions sous forme d’actions privilégiées rachetables. Le financement combinait dette, financement du vendeur et une augmentation de capital allant jusqu’à 600 millions d’euros. Une structure qui a fait de cette opération




