La mémoire retrouve une place centrale dans l’industrie des semi-conducteurs, et SK hynix est, à l’heure actuelle, l’un des principaux indicateurs de ce cycle. Après avoir clôturé un premier trimestre historique, le fabricant sud-coréen envisage un deuxième trimestre qui pourrait être encore meilleur si deux facteurs continuent à jouer en sa faveur : la hausse des prix du DRAM et du NAND, ainsi que l’accroissement de la contribution des produits à plus haute valeur, liés à l’infrastructure de l’Intelligence Artificielle.

Il ne s’agit pas encore d’un résultat confirmé, mais d’une prévision appuyée tant par l’évolution du marché que par les orientations stratégiques de l’entreprise. Néanmoins, le contexte est suffisamment solide pour que certains médias spécialisés en Corée évoquent déjà une éventuelle nouvelle amélioration de la rentabilité pour ce trimestre, après que SK hynix ait enregistré entre janvier et mars le meilleur début d’année de son histoire.

Un premier trimestre hors normes

Les chiffres publiés par SK hynix pour le premier trimestre de 2026 sont difficiles à ignorer. La société a annoncé des revenus de 52,5763 billions de won et un bénéfice opérationnel de 37,6103 billions de won, avec une marge opérationnelle de 72 %. Le bénéfice net s’élevait quant à lui à 40,3459 billions de won, portant la marge nette à 77 %. La société a elle-même qualifié ce trimestre d’historique, étant la première fois qu’elle dépasse la barre des 50 billions de won de ventes en un seul trimestre.

La rapidité de cette progression impressionne également. Selon les chiffres diffusés le 23 avril, le chiffre d’affaires a augmenté de 198 % en glissement annuel et de 60 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice opérationnel a quant à lui explosé de 405 % par rapport à la même période de l’année précédente, et de 96 % par rapport au quatrième trimestre 2025. Il ne s’agit donc pas seulement d’un bon trimestre, mais d’une accélération remarquable, même pour une entreprise habituée à jouer des cycles haussiers dans le secteur de la mémoire.

Ce qui est encore plus notable, c’est que ces résultats ne se sont pas accompagnés d’une augmentation volumique significative en bits. Selon la lecture du marché faite par la presse spécialisée coréenne, la croissance en bits de ce trimestre a été limitée : le DRAM est resté quasiment stable par rapport au trimestre précédent, et le NAND a diminué d’environ 10 %. Toutefois, la rentabilité a été dopée par un facteur beaucoup plus puissant : le prix. Les ASP du DRAM et du NAND ont augmenté d’environ 60 % et 70 % respectivement.

Ce détail permet de mieux comprendre pourquoi la situation actuelle du marché de la mémoire ressemble moins à une simple récupération cyclique, et davantage à une phase de forte pouvoir de fixation des prix. La demande de mémoire pour serveurs de haute valeur, portée par le déploiement d’infrastructures d’IA, accroît la part des produits plus rentables et tend à resserrer l’offre dans des segments clés. Selon ZDNet Corée, même en excluant la HBM, où la volatilité des prix est moindre, la DRAM de base aurait enregistré des hausses d’ASP proches de 100 %.

Un deuxième trimestre potentiellement encore meilleur

La question cruciale est désormais de savoir si ce niveau peut être maintenu. Tout indique qu’en tout cas à court terme, oui. La prévision rapportée par la presse coréenne suggère que SK hynix anticipe pour le deuxième trimestre une augmentation du volume de DRAM dans le haut du spectre à un chiffre simple, et de NAND dans la partie médiane de la décennie. En d’autres termes, deux leviers positifs pourraient agir simultanément : plus d’expéditions et des prix encore en hausse.

Les estimations sectorielles en Corée évoquent également de nouvelles hausses séquentielles des ASP pour le deuxième trimestre : environ 20 % pour le DRAM et 30 % pour le NAND. Si ces scénarios se confirment, SK hynix pourrait à nouveau améliorer ses marges dans un secteur où la combinaison de volume, de mix produit et de prix a un effet multiplicateur sur la rentabilité.

Un autre élément clé est à souligner : l’entreprise ne se contente pas de vendre plus de mémoire coûteuse, elle le fait à un moment où l’IA transforme la mémoire avancée en un composant stratégique de toute la chaîne technologique. SK hynix tire depuis un certain temps parti de sa position sur le marché de la HBM, essentielle pour les accélérateurs d’IA, ce qui contribue à faire percevoir le secteur moins comme un marché cyclique et plus comme une composante fondamentale des nouvelles dépenses en centres de données et en entraînement de modèles.

Une rentabilité difficile à égaler dans la fabrication

Le margin opérationnel de 72 % a retenu particulièrement l’attention, car il évolue à des niveaux peu courants dans une entreprise du secteur industriel. La presse spécialisée coréenne le classe parmi les plus hauts du secteur manufacturier mondial, au-dessus de nombreux grands acteurs récents, ce qui renforce l’idée que SK hynix vit un moment exceptionnel dans le supercycle actuel de la mémoire.

Pendante, prudence néanmoins. Ces marges ne sont pas garanties de durer indéfiniment dans le secteur des semi-conducteurs, et plus encore dans la mémoire, où cycles d’offre et demande peuvent changer rapidement. Cependant, il serait aussi erroné de considérer cette situation comme une simple anomalie ponctuelle. Le marché favorise actuellement la combinaison d’une pénurie dans les produits à forte valeur, d’une capacité d’exécution et d’une exposition directe à l’expansion de l’IA. Et, aujourd’hui, peu d’entreprises sont aussi bien placées que SK hynix pour tirer parti de cette convergence.

C’est pourquoi la véritable nouvelle n’est pas seulement le record du trimestre, mais aussi le fait que le marché considère sérieusement la possibilité d’une nouvelle amélioration au trimestre suivant. Si la dynamique de hausse des prix et de mix de produits se maintient jusqu’en juin, SK hynix pourrait clôturer le deuxième trimestre sur une nouvelle référence historique de rentabilité, consolidant encore davantage sa position comme l’un des grands gagnants du vent d’optimisme actuel autour de la mémoire pour l’IA.

via : ZDnet