Marvell Technology a signé un accord définitif pour racheter Lumentum, dans une opération entièrement payée en actions qui valorise le spécialiste des lasers et de l’optique à environ 115 milliards de dollars, ont annoncé les deux entreprises le 2 novembre 2026. Les actionnaires de Lumentum recevront 4,5 actions Marvell pour chaque titre, soit environ 1 132 dollars par action et une prime d’environ 23,9 %. La finalisation n’est pas attendue avant le premier semestre 2028.
Les points clés du rachat de Lumentum par Marvell en 30 secondes
- Opération en actions : 4,5 titres Marvell pour chaque titre Lumentum, avec une valeur d’entreprise implicite de 115 milliards de dollars.
- Les actionnaires de Marvell détiendront environ 67 % du groupe combiné et ceux de Lumentum, 33 %.
- Les entreprises promettent plus d’un milliard de dollars de synergies de coûts par an.
- La finalisation dépend des actionnaires et des régulateurs et est prévue pour le premier semestre 2028.
L’annonce confirme ce que le marché anticipait depuis la fin octobre, lorsque les négociations entre Marvell et Lumentum ont été révélées. La prime est calculée sur le cours de clôture du 28 octobre, dernier jour avant le début des spéculations. Les deux conseils d’administration ont approuvé l’accord à l’unanimité.
Pourquoi Marvell veut les lasers de Lumentum
La logique de l’opération est le passage du cuivre à l’optique dans les centres de données d’IA. À mesure que les clusters grandissent, les liaisons électriques atteignent leurs limites en matière de distance, de bande passante et de consommation, et le secteur se tourne vers des solutions optiques de plus en plus intégrées, qui exigent de concevoir en même temps la partie électrique et la partie optique.
Marvell apporte l’interconnexion électrique et optique, la commutation réseau, les puces sur mesure (XPU) et des technologies avancées de semi-conducteurs. Lumentum ajoute des lasers hautes performances, des transcepteurs optiques, la commutation de circuits optiques (OCS) et, surtout, une fabrication propre de semi-conducteurs composés, dont le phosphure d’indium (InP), un matériau clé pour les lasers de télécommunications. Les entreprises parlent d’« extreme co-design » : concevoir conjointement tout le trajet du signal, des centres de données distribués jusqu’aux liaisons à l’intérieur même du boîtier de la puce.
Matt Murphy, président et directeur général de Marvell, affirme dans le communiqué que l’infrastructure d’IA vit un changement d’architecture vers la connectivité optique qui n’arrive qu’« once in a generation ». Michael Hurlston, directeur général de Lumentum, soutient que ce rapprochement permettra de répondre à tous les besoins d’interconnexion des clients, des réseaux actuels entre centres de données jusqu’aux domaines de montée en charge à l’intérieur du rack qui arriveront ensuite.
Les chiffres promis par les entreprises
Selon le communiqué conjoint, l’opération portera le marché potentiel (TAM) du groupe combiné à 550 milliards de dollars, permettra plus d’un milliard de dollars de synergies de coûts par an et augmentera le bénéfice par action ajusté de Marvell dès la première année suivant la finalisation. Il s’agit d’estimations des entreprises elles-mêmes : le marché potentiel n’est pas un chiffre d’affaires, et le communiqué ne détaille ni son mode de calcul ni le délai dans lequel les synergies seraient atteintes.
Après la finalisation, Murphy restera président et directeur général. Trois administrateurs de Lumentum, dont Hurlston, rejoindront le conseil d’administration de Marvell, qui compte aujourd’hui sept membres. Marvell a par ailleurs présenté son chiffre d’affaires préliminaire du troisième trimestre de son exercice fiscal 2027, conforme aux prévisions : l’entreprise maintient le point médian de sa fourchette et la resserre à plus ou moins 2 %, contre 5 % au départ. Ces chiffres n’ont pas été audités.
Une finalisation lointaine et soumise aux régulateurs
Le calendrier est long. Les entreprises n’attendent pas de finaliser l’opération avant le premier semestre 2028, sous réserve du vote des actionnaires des deux sociétés, des autorisations réglementaires et des conditions habituelles. Le communiqué ne précise pas dans quels pays une approbation sera nécessaire, mais dans des opérations de semi-conducteurs de cette taille, les autorités de la concurrence des États-Unis, de l’Union européenne et de Chine, entre autres, interviennent généralement.
Entre-temps, la demande de composants optiques continue de mettre la chaîne d’approvisionnement sous tension, comme le montre la course à la photonique pour l’IA, où NVIDIA, Marvell et Nokia misent des milliards. Fabrinet, l’un des grands fabricants sous contrat d’optique, voit lui aussi ses revenus s’envoler grâce à l’IA. Le rachat de Lumentum vise précisément à sécuriser une capacité de fabrication de lasers sur un marché où elle se fait rare.
Questions fréquentes
Combien Marvell paie-t-elle pour Lumentum ?
L’opération est payée en actions : 4,5 titres Marvell pour chaque titre Lumentum, soit environ 1 132 dollars par action et une valeur d’entreprise implicite de 115 milliards de dollars.
Quand le rachat sera-t-il finalisé ?
Les entreprises prévoient de le finaliser au premier semestre 2028, sous réserve du vote des actionnaires et des autorisations réglementaires.
Qu’apporte Lumentum à Marvell ?
Des lasers hautes performances, des transcepteurs optiques, la commutation de circuits optiques et une fabrication propre de semi-conducteurs composés comme le phosphure d’indium.
Sources :
