
A16z : pourquoi les fondateurs sont devenus une classe d’actifs à part entière
L’analyse financière classique des grandes entreprises technologiques s’appuie sur des indicateurs bien connus : croissance des revenus, marge brute, part de marché, récurrence, efficacité commerciale, multiples de valorisation. Tout ça compte. Mais un essai récent de David George, responsable du growth investing chez Andreessen Horowitz, suggère que dans les entreprises technologiques vraiment exceptionnelles, l’actif différentiateur n’est pas uniquement le business. C’est le fondateur. La thèse de George, publiée par a16z sous le titre « Late Stage Venture Is About Late Stage Founders », argumente que le venture en phase avancée s’est constitué en classe d’actifs à part entière, mais que beaucoup l’interprètent mal. Ce n’est pas simplement une affaire de rondes plus importantes, d’entreprises restant privées plus longtemps ou de




