Le fabricant chinois Yangtze Memory Technologies (YMTC) vise à devenir en 2027 le premier producteur mondial de mémoire NAND Flash, un objectif qui impliquerait de surpasser Samsung et SK hynix en un peu plus d’un an. Cette ambition fait suite à la première entrée de la société dans le top 3 mondial en volume de NAND expédié, tout en préparant une introduction en bourse visant à collecter environ 4,9 milliards de dollars pour augmenter sa capacité de production et développer de nouvelles technologies.
Les clés de l’ascension de YMTC en 30 secondes
- YMTC représente déjà environ 14 % des bits NAND envoyés dans le monde, contre 25 % pour Samsung et 22 % pour SK hynix.
- La société chinoise souhaite atteindre la première place mondiale avant la fin de 2027 et prépare une IPO d’environ 4,9 milliards de dollars.
- La demande croissante de SSD d’entreprise liée à l’IA modifie le marché : elle représente désormais 48 % des bits NAND expédiés.
- Le défi de YMTC ne se limite pas à augmenter la production : elle occupe encore la cinquième place mondiale par chiffre d’affaires.
Cet objectif est particulièrement ambitieux compte tenu de l’écart qui sépare encore YMTC de ses deux principaux concurrents. Selon les données de Counterpoint Research au deuxième trimestre 2026, Samsung conserve le leadership avec 25 % des bits NAND envoyés, suivie de SK hynix, y compris Solidigm, avec 22 %. YMTC atteint 14 %, ayant dépassé légèrement Kioxia en volume.
Cependant, la situation diffère lorsqu’on considère le chiffre d’affaires. YMTC reste en cinquième position, derrière des fabricants qu’elle dépasse déjà en volume. Cela met en évidence que devenir le plus grand producteur de NAND ne dépend pas uniquement d’augmenter le volume de chips produits, mais aussi de renforcer sa présence sur les segments à plus forte valeur, notamment ceux destinés aux centres de données.
De 14 % à la conquête du leadership mondial
YMTC a profité d’un contexte particulièrement favorable pour le marché des mémoires.
Ses expéditions ont augmenté de 22 % en glissement annuel et de 5 % par rapport au trimestre précédent, selon Counterpoint. Par ailleurs, Samsung a orienté une partie de sa capacité vers des produits DRAM à marges plus élevées, ce qui a contribué à faire diminuer sa part de marché NAND en volume, passant de 32 % deux ans auparavant à 25 % actuellement.
L’écart reste néanmoins important.
Si l’on se base simplement sur la part actuelle, YMTC devrait augmenter sa part en volume d’environ 79 % pour atteindre les 25 % de Samsung. Ce calcul ne constitue pas une prévision précise du taux de croissance nécessaire, car les parts de marché de Samsung, SK hynix et autres fabricants évolueront également durant cette période. Néanmoins, il donne une idée de l’ampleur de l’objectif.
De plus, être troisième en volume mais cinquième en revenus souligne une autre faiblesse du fabricant chinois.
Une grande partie de son expansion s’est concentrée sur des produits de consommation, alors que le segment qui bouleverse actuellement l’économie du marché NAND est celui des serveurs.
Les SSD d’entreprise (eSSD) ont représenté 48 % de tous les bits NAND envoyés au deuxième trimestre 2026, contre 26 % durant la même période en 2025. Counterpoint prévoit qu’ils dépasseront la moitié du marché d’ici la fin de l’année.
L’intelligence artificielle explique une part importante de ce changement.
L’augmentation des charges d’inférence pousse à stocker et à récupérer rapidement de grands ensembles de données et des caches, ce qui détourne une demande croissante vers des unités professionnelles à haute capacité et performance.
Pour YMTC, cela signifie une double course : produire plus de NAND et faire en sorte qu’une proportion croissante de cette production se retrouve dans des produits de haute valeur.
Une IPO pour financer l’expansion
Le levier financier pour accélérer cette stratégie sera son introduction en bourse à Shanghai.
YMTC a soumis une offre publique initiale visant à lever environ 33 milliards de yuans, soit près de 4,9 milliards de dollars, dans le cadre de l’une des plus importantes opérations récentes du secteur chinois des semi-conducteurs.
La documentation révélée sur cette opération prévoit l’émission d’environ 2 000 à 2 400 millions d’actions nouvelles. Les fonds recueillis serviront principalement à moderniser et accroître la capacité de production ainsi qu’à développer des produits de nouvelle génération.
L’entreprise aborde cette opération après un trimestre exceptionnel.
Au premier trimestre 2026, elle a enregistré 47,04 milliards de yuans de revenus, soit environ 7 milliards de dollars, dépassant ses revenus totaux de 2024. Le bénéfice net s’établit à 33,38 milliards de yuans.
Toutefois, extrapoler ces résultats comporte des risques.
YMTC bénéficie actuellement d’un contexte de forte demande, de prix élevés et d’une utilisation intensive de ses usines. Le marché des mémoires ayant un comportement historiquement cyclique, ainsi que l’énorme volume de capacité nouvellement planifiée pourrait faire évoluer ces conditions.
C’est précisément cette incertitude qui constitue l’une des principales unknowns de sa stratégie.
Risque de passage de la pénurie à l’excès de NAND
Le marché actuel avantage les fabricants.
Une forte demande pour le stockage en entreprise coïncide avec des restrictions de l’offre sur les produits pour consommateurs. Counterpoint indique que les revenus de l’industrie NAND au deuxième trimestre ont été multipliés par cinq par rapport à la même période en 2025.
Toutefois, construire une usine de semi-conducteurs prend plusieurs années, et les décisions d’investissement prises en période de pénurie peuvent commencer à produire des puces alors que le marché a déjà changé.
Si YMTC augmente rapidement sa capacité pendant que Samsung, SK hynix, Kioxia, Micron et SanDisk poursuivent leurs plans d’expansion, le marché pourrait se retrouver with une offre de NAND supérieure à la demande.
Cela exercera une pression à la baisse sur les prix et les marges.
Ce phénomène n’est pas nouveau. Les mémoires NAND et DRAM ont, au cours de l’histoire, connu des cycles où une forte demande et des prix élevés incitent à de nouvelles investissements, jusqu’à ce que l’augmentation de la production conduise à un excès d’offre.
Il est donc trop simpliste d’interpréter la croissance de YMTC uniquement comme une course pour inonder le marché de mémoire bon marché.
La société doit augmenter sa production si elle veut réellement passer de 14 % à la tête du marché mondial. Cependant, elle doit aussi le faire sans détruire la rentabilité qui finance cette expansion.
Un autre obstacle ne peut pas simplement se résoudre par la construction de nouvelles usines.
YMTC reste soumis à des restrictions américaines limitant son accès à certaines technologies avancées de fabrication de semi-conducteurs. La société a répondu en augmentant la part de fournisseurs et technologies nationales, tout en continuant à développer son architecture Xtacking, avec une production de NAND 3D de 267 couches et des travaux dans des générations de plus de 300 couches.
L’objectif de devenir le leader du marché en 2027 devra donc être atteint dans ce contexte de limitations.
Cette situation illustre aussi l’évolution de l’industrie chinoise des semi-conducteurs.
Il y a quelques années, YMTC avait une présence internationale bien inférieure à celle de Samsung, SK hynix, Kioxia ou Micron. Aujourd’hui, elle occupe la troisième place mondiale par volume de NAND, avec une échelle suffisante pour influencer l’équilibre global du marché par ses décisions de capacité.
Néanmoins, les 14 % actuels restent encore loin des 25 % de Samsung.
Atteindre la première place avant la fin de 2027 nécessiterait d’accroître la production, de conquérir davantage de clients et de progresser dans les segments d’entreprise à plus forte valeur, tout en voyant ses concurrents continuer à investir.
YMTC a déjà démontré sa capacité à gagner des parts de marché.
La prochaine étape sera toutefois nettement plus difficile : transformer ce volume en un business capable de rivaliser durablement avec Samsung et SK hynix.
Questions fréquentes
Quelle part du marché NAND détient actuellement YMTC ?
YMTC représentait environ 14 % des bits NAND envoyés dans le monde au deuxième trimestre 2026, selon Counterpoint Research. Samsung était en tête avec 25 %, suivi de SK hynix, incluant Solidigm, avec 22 %.
Quand YMTC souhaite-t-elle devenir le plus grand fabricant de NAND ?
L’objectif déclaré par la société est d’atteindre la première place mondiale en production de mémoire NAND avant la fin de 2027, en surpassant Samsung et SK hynix.
Pourquoi la demande de mémoire NAND augmente-t-elle autant ?
L’un des facteurs principaux est la croissance du stockage d’entreprise lié aux centres de données et à l’intelligence artificielle. Les SSD d’entreprise représentaient 48 % des bits NAND expédiés au deuxième trimestre 2026, contre 26 % un an plus tôt.
YMTC dépasse-t-elle déjà Samsung sur certains indicateurs ?
Pas en termes de marché NAND global. YMTC est en troisième place par volume de bits envoyés, mais reste cinquième en revenus. Samsung continue de dominer avec environ 25 % de part de marché en expéditions.