Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), le plus grand fabricant de puces à contrat au monde, maintient une trajectoire solide et brille à nouveau avec des résultats du deuxième trimestre 2025 surpassant les attentes et consolidant son rôle en tant que pilier clé de la révolution de l’intelligence artificielle.

Déjà recommandée en « Achats Forts » en mai dernier, la société a connu une forte appréciation de son action au cours des six derniers mois, soutenue par une combinaison de leadership technologique, une demande robuste en IA/HPC et une situation financière solide.

Des résultats records et une croissance interannuelle soutenue

Les données du deuxième trimestre illustrent une croissance annuelle en revenus, bénéfice par action (EPS) et marges opérationnelles, positionnant TSMC en moteur de l’industrie des semi-conducteurs. La dynamique provient principalement de la forte demande pour des nœuds avancés — essentiels pour l’intelligence artificielle, la haute performance (HPC), l’Internet des objets (IoT) et les smartphones — segments qui continuent de connaître une croissance stable.

Innover et dominer en R&D

TSMC se distingue par sa stratégie agressive de réinvestissement, lui permettant de conserver une avance dans le développement de nœuds de 3 nm et 2 nm, ainsi que dans des technologies émergentes comme le packaging avancé et la photonique en silicium. Sa solidité financière exemplaire — véritable force du bilan — lui offre une marge de manœuvre pour continuer à investir, même en contexte de marché incertain.

Les investissements dans la recherche et développement (R&D), accompagnés d’un écosystème client allant des géants du cloud aux fabricants de smartphones, renforcent sa position de leader face à des concurrents tels que Samsung Foundry ou Intel.

Une valorisation attractive malgré le rallye

Un aspect notable est que, malgré la hausse du cours de l’action, la relation prix/bénéfice (P/E) de TSMC s’est resserrée, ce qui indique que sa valorisation reste attrayante par rapport à la croissance de ses bénéfices. Les analystes considèrent que l’association momentum des résultats + multiples plus ajustés représente une opportunité intéressante pour les investisseurs à long terme.

Risques maîtrisés

Parmi les risques figurent les tensions géopolitiques autour de Taïwan, la dépendance à certains clients clés (comme Apple, Nvidia et AMD) et la cyclicité du marché des semi-conducteurs. Cependant, l’ampleur du sodium d’IA et le leadership technologique de TSMC penchent la balance en sa faveur.

En résumé, TSMC ne se contente pas de suivre la cadence, mais renforce sa position en tant que “pierre angulaire” de l’infrastructure mondiale de l’IA, avec des fondamentaux solides et une valorisation offrant encore des marges pour l’entrée des investisseurs institutionnels et particuliers.

Questions Fréquemment Posées (FAQ)

Pourquoi TSMC est-elle si cruciale dans le marché de l’IA ?
Parce qu’elle domine la production de puces avancées en nœuds de 3 nm et 2 nm, indispensables pour entraîner et déployer à grande échelle des modèles d’IA.

Qu’est-ce qui différencie TSMC de ses concurrents comme Intel ou Samsung ?
TSMC maintient une exécution cohérente, un modèle purement fabless qui attire des clients tels que Nvidia, Apple ou AMD, et une capacité de production de masse difficile à égaler.

La action a déjà beaucoup monté, reste-t-elle attrayante ?
Oui, car malgré le rallye, les multiples de valorisation se sont resserrés, tandis que les bénéfices continuent de croître fortement.

Quels sont les principaux risques pour la société ?
Principalement la géo-politique à Taïwan, la dépendance à de grands clients et les cycles spécifiques à l’industrie des semi-conducteurs.

Source : seekingalpha