La lutte pour le contrôle de Warner Bros. Discovery ne concerne plus uniquement Hollywood : elle devient l’un des mouvements d’entreprise ayant le potentiel d’impact le plus important sur l’industrie technologique mondiale. Suite à l’annonce de l’accord entre Netflix et Warner Bros. Discovery, c’est maintenant Paramount Skydance qui intervient avec uneOPE hostile valorisée à 108,4 milliards de dollars, entièrement en numéraire, dans le but de déloger le géant du streaming.

Cette opération ne transformerait pas seulement la carte des studios et des plateformes, mais également celle des infrastructures cloud, des algorithmes de recommandation, de la publicité numérique et des écosystèmes de données qui soutiennent le secteur de la vidéo à la demande.

D’un « accord historique » à une guerre ouverte d’offres

Début décembre, Netflix et Warner Bros. Discovery annonçaient un accord d’acquisition d’une valeur d’environ 82,7 milliards de dollars. Le pacte comprenait les studios de cinéma et de télévision Warner Bros., HBO et son service de streaming Max, ainsi que DC Entertainment, mais excluait les chaînes de télévision linéaires, qui resteraient sous l’enseigne de Discovery Global.

Seulement trois jours plus tard, Paramount Skydance a réagi en lançant une OPA hostile sur l’intégralité de Warner Bros. Discovery, évaluée à 108,4 milliards de dollars, à raison de 30 dollars par action, toute en numéraire.

La différence ne se résume pas uniquement au prix :

• Netflix propose 27,75 dollars par action, combinant cash et actions propres, en se concentrant uniquement sur le secteur des studios et du streaming.
• Paramount Skydance offre 30 dollars par action, en numéraire, visant à acquérir le groupe dans son ensemble : studios, Max et réseaux de télévision linéaire.

Du point de vue des actionnaires, l’équation est claire : davantage d’argent, moins de risques liés à la cotation future de Netflix, et pas de déconstruction préalable du business. Il n’est pas étonnant que le conseil de Warner Bros. Discovery ait confirmé qu’il étudierait cette contre-offre, ce qui pourrait déclencher une véritable « guerre d’enchères » pour ce conglomérat historique.

Technologie, données et cloud : ce qui est réellement en jeu

Bien que l’histoire soit racontée en termes de franchises cinématographiques, de catalogues et de marques emblématiques, le fond est profondément technologique :

• CDN et centres de données : Netflix, Warner et Paramount exploitent tous des infrastructures massives de distribution de contenu, soutenues par des accords avec des fournisseurs de cloud à grande échelle et par leurs propres réseaux de cache. Une intégration à grande échelle concentre la consommation de bande passante, le pouvoir de négociation dans le cloud, et la capacité d’investir dans de nouveaux codecs, le streaming adaptatif et la latence réduite.
• Algorithmes de recommandation et IA : la collecte de données comportementales de centaines de millions d’utilisateurs sur plusieurs plateformes crée un « super laboratoire » d’apprentissage automatique. Plus de signaux d’usage permettent des recommandations plus précises, une segmentation publicitaire affinée, et risquent de concentrer le pouvoir algorithmique entre quelques acteurs.
• Publicité numérique avancée : Warner Bros. Discovery mise depuis longtemps sur des modèles hybrides avec contenus avec publicité. L’intégration des inventaires publicitaires de HBO Max, Netflix ou d’un futur conglomérat avec Paramount+ permettrait de développer des outils adtech propres, pour rivaliser directement avec Google et Meta.

Dans ce contexte, l’offre de Paramount Skydance apparaît non seulement comme un mouvement de contenu, mais aussi comme la création d’un « super opérateur » de la vidéo, capable d’unifier studios, streaming et télévision traditionnelle autour d’une stratégie technologique commune.

Régulateurs en alerte : Paramount serait-il plus digérable que Netflix ?

Autre enjeu important : la régulation. Ces dernières années, les autorités de la concurrence en États-Unis et en Europe ont durci leur ton face à des fusions susceptibles de concentrer un pouvoir excessif dans des secteurs numériques clés, notamment dans le contenu audiovisuel et les plateformes en ligne.

Voici où Paramount Skydance tente de se démarquer :

• Elle affirme que son offre, entièrement en cash et pour l’ensemble de la société, offre plus de transparence et moins d’ingénierie financière que celle de Netflix.
• Elle insinue que l’intégration des actifs de Warner dans Netflix pourrait être perçue comme une fusion entre le plus grand service de streaming mondial et l’un des catalogues premium les plus précieux du marché, réduisant la concurrence directe entre plateformes de vidéo par abonnement.
• En revanche, Paramount soutient que sa structure permettrait de maintenir une certaine séparation opérationnelle entre la télévision linéaire et le streaming, évitant ainsi, au moins à court terme, une absorption totale de Max dans une autre grande plateforme.

Néanmoins, tout gagnant devra faire face à plusieurs mois d’examen rigoureux : de la concentration sur les droits sportifs et grandes sagas, à l’impact sur les marchés publicitaires locaux et les accords de distribution avec des opérateurs télécoms.

Et si d’autres géants entraient dans la partie ? La grande incertitude d’Apple (et compagnie)

Face à deux offres en lice, la vraie question est de savoir si d’autres acteurs, notamment du secteur technologique, pourraient se joindre à la partie. Apple, avec ses énormes réserves financières et sa stratégie autour d’Apple TV+, est régulièrement évoquée dans les paris lorsque l’on parle de grands studios. De même, Amazon ou même certains grands groupes de télécommunications pourraient être candidats, dans une moindre mesure.

Pour le moment, aucune déclaration publique d’une offre alternative ou de mouvements formels d’Apple ou d’autres géants n’a été enregistrée. Toutefois, dans les bureaux des banques d’investissement et des cabinets de M&A, le scénario est élaboré :

• Apple pourrait considérablement renforcer Apple TV+ et son écosystème si elle venait à acquérir un catalogue aussi étendu que celui de Warner, de HBO à DC.
• Amazon pourrait consolider son empire avec Prime Video et ses services de sports en streaming, ayant déjà investi massivement dans des droits et de la production maison.
• Les autres candidats potentiels devraient justifier l’effort financier énorme et faire face à la résistance supplémentaire des régulateurs, qui limiterait la concentration de contenus stratégiques dans un seul acteur technologique.

Le prix est déjà astronomique : tout nouvel entrant devra proposer une offre dépassant les 108,4 milliards de dollars en cash, ou bien présenter une structure créative qui séduira actionnaires et autorités.

Ce que cela signifie pour l’avenir du streaming (et pourquoi la technologie compte)

Quelle que soit l’issue, elle reconfigurera le paysage du streaming et, par extension, une grande partie de l’industrie technologique du divertissement :

• Moins d’acteurs avec des catalogues gigantesques mais davantage de pouvoir pour fixer les prix.
• Une capacité accrue à investir dans des infrastructures propres (CDN, codecs, IA générative pour la localisation, le doublage et la production virtuelle).
• Une intégration plus resserrée entre services vidéo et autres produits technologiques : téléviseurs connectés, décodeurs, assistants vocaux, écosystèmes d’abonnement et bundles de services.

Pour les utilisateurs, les effets s’étendent de la hausse des prix et d’une moindre diversité des plateformes à des expériences plus sophistiquées : meilleure qualité de streaming, recommandations plus personnalisées et nouvelles formes d’interaction impulsées par l’IA.

En résumé, dans les conseils d’administration de Warner Bros. Discovery, Netflix et Paramount Skydance, le jeu reste ouvert. Ce qui pourrait sembler aujourd’hui une guerre entre géants de Hollywood s’inscrit en réalité comme l’un des mouvements stratégiques majeurs de la décennie pour l’écosystème mondial de la technologie, des données et des infrastructures audiovisuelles.

Source : Noticias Redes Sociales