Le marché espagnol des télécommunications est de nouveau au cœur des spéculations après que Telefónica et MásOrange aient engagé des discussions informelles pour un éventuel accord leur permettant d’acquérir ensemble Vodafone Espagne et de partager ses actifs. Selon des sources rapportées par Bloomberg et d’autres médias spécialisés, les entreprises étudient différents scénarios pour consolider le secteur et répondre au défi de la rentabilité dans un environnement de plus en plus concurrentiel.

Un marché en pleine consolidation

Depuis l’acquisition de Vodafone Espagne par Zegona fin 2023 pour environ 5 milliards d’euros, l’opérateur britannique recherche des solutions pour assainir ses activités et maximiser la valeur de ses actifs en vue d’une future vente. Dans ce contexte, Telefónica et MásOrange, le plus grand opérateur en nombre de clients après la fusion de MásMóvil et Orange en 2024, ont commencé à établir des contacts pour explorer une opération conjointe.

L’accord à l’étude envisagerait de diviser les opérations de Vodafone entre les deux partenaires : les réseaux fixes, mobiles et le segment des entreprises pourraient être répartis afin de contourner d’éventuels obstacles réglementaires et éviter des problèmes de concurrence. MásOrange aurait également exprimé son intérêt pour acquérir Lowi, la marque à bas coûts de Vodafone, renforçant ainsi son portefeuille d’offres sur un marché très fragmenté en matière de tarifs économiques.

Un précédent sur le marché brésilien

L’idée d’une acquisition partagée n’est pas nouvelle pour Telefónica. En 2020, la multinationale espagnole avait déjà participé, aux côtés de deux autres concurrents, à l’achat et à la répartition des actifs de l’opérateur Oi au Brésil. Ce précédent a permis d’obtenir l’approbation réglementaire en arguant que la répartition des actifs renforcerait les opérateurs nationaux et contribuerait à la durabilité du secteur.

Pression sur la rentabilité et concurrence accrue

Le marché espagnol a connu ces dernières années une guerre des prix particulièrement intense, notamment dans le segment à bas coûts, où les clients migrent fréquemment entre les opérateurs à la recherche des meilleures offres. La consolidation entre MásMóvil et Orange n’a pas réussi à réduire de manière significative la concurrence, et l’apparition de nouveaux acteurs tels que Digi continue d’ajouter une pression sur les marges du secteur.

Pour toute opération de cette ampleur, le financement et le respect des exigences réglementaires seront les principaux défis. Telefónica, par exemple, se trouve actuellement à la limite du degré d’investissement dans sa notation de crédit et a assuré qu’elle ne compromettra pas son profil financier. Néanmoins, les sources citées indiquent que des structures financières créatives pourraient être explorées pour rendre l’accord viable.

Reconfiguration du secteur : vers un nouveau « trio dominant »

Si l’opération se réalise, le marché espagnol pourrait revenir à un schéma de trois grands opérateurs dominants — le fameux « trio » — avec Digi positionnée comme troisième concurrent dans ce nouveau paysage. Pour Telefónica et MásOrange, le partage des actifs de Vodafone renforcerait leur position face aux défis d’investissement et de rentabilité, tout en éliminant un rival significatif dans le pays.

Pour l’instant, il n’existe pas de propositions formelles ni de garanties que les négociations aboutissent, mais la perspective d’un tel mouvement marque le début d’une nouvelle étape dans la consolidation du marché des télécommunications en Espagne. L’évolution des discussions dépendra, en grande partie, de la volonté des régulateurs et de la capacité des opérateurs à concevoir une opération qui surmonte les défis de la concurrence et du financement.

En résumé, la possible acquisition et répartition de Vodafone Espagne par Telefónica et MásOrange pourrait transformer la carte des télécommunications espagnoles dans les années à venir, ramenant le secteur vers une structure plus concentrée et ouvrant un nouveau cycle dans la course à la rentabilité et à l’innovation.

Sources : La République, Yahoo Finances