SoftBank a suspendu ses discussions pour l’acquisition de Switch — un opérateur américain de centres de données — dans une opération initialement estimée à près de 50 milliards de dollars, selon des sources citées par Bloomberg. Ce ralentissement s’explique principalement par des doutes internes concernant le financement d’une telle acquisition et par la complexité de gérer un réseau aussi étendu d’installations.

La décision intervient à un moment où le secteur du « bâtiment numérique » connaît un nouveau cycle d’euphorie : l’expansion de l’intelligence artificielle stimule la demande en puissance électrique, terrains, refroidissement et surtout en capacité de calcul hébergée dans des data centers. Dans ce contexte, Masayoshi Son cherche à positionner SoftBank comme un acteur clé de l’infrastructure qui soutiendra la prochaine vague de services basés sur des modèles génératifs.

Switch : la pépite qui est devenue trop chère… et qui envisage désormais la Bourse

Switch est connue pour ses grands campus de centres de données aux États-Unis et pour sa stratégie de croissance axée sur des sites bénéficiant d’une forte disponibilité énergétique. Parmi ses actifs phares figure son « Core Campus » à Las Vegas, dont la construction complète aurait été associée à des plans de puissance pouvant atteindre 495 MW.

Le problème pour SoftBank est que Switch n’est plus une « opportunité bon marché ». La société a été transférée en privé en 2022, après son acquisition par DigitalBridge et IFM dans une opération d’environ 11 milliards de dollars. Selon les mêmes sources, une introduction en bourse pourrait même être envisagée, valorisant le groupe à près de 60 milliards.

Le changement stratégique : acquérir DigitalBridge pour se rapprocher du contrôle

Bien que SoftBank ait suspendu l’acquisition directe de Switch, le groupe japonais a pris une autre direction : un accord pour acquérir DigitalBridge, l’actionnaire majoritaire de Switch. L’opération serait annoncée comme un achat d’environ 3 milliards de dollars en numéraire, avec une valeur d’entreprise d’environ 4 milliards.

En d’autres termes, SoftBank tente de « se faire une place chez le gestionnaire » plutôt que de payer le prix fort pour la star du secteur. C’est une manière d’accroître son influence sur un portefeuille d’infrastructures numériques sans devoir supporter d’emblée le défi colossal que représente l’intégration et l’exploitation de Switch comme une acquisition monumentale.

Et quel rôle joue Stargate dans tout cela ?

La pause dans la négociation a aussi été interprétée comme un contretemps pour les ambitions de Son dans l’infrastructure d’IA liée à Stargate, ce projet d’envergure annoncé pour augmenter la capacité de calcul à grande échelle aux États-Unis avec des partenaires comme OpenAI et Oracle, doté d’un plan d’investissement de centaines de milliards de dollars.

Dans ce contexte, Switch apparaissait comme un « shortcut » pour intégrer des campus déjà établis et avec des plans d’expansion. Mais la taille de l’opération et les exigences opérationnelles des centres (énergie, chaîne d’approvisionnement, permis, refroidissement liquide, réseaux haute capacité) transforment toute méga-opération en un exercice aussi difficile qu’une construction depuis zéro.

Analyse approfondie : l’argent est là… mais le vertige aussi

Une conclusion claire se dégage : l’appétit pour les data centers continue de croître, mais tout ne se vaut pas. Lorsque les valorisations frôlent des niveaux proches du « risque systémique » pour une seule entreprise, même des géants comme SoftBank y réfléchissent à deux fois. Et ce secteur, plus encore, où une erreur de planification — comme un goulet d’étranglement électrique ou un calendrier d’expansion trop optimiste — peut transformer un actif « premium » en cauchemar coûtant plusieurs milliards.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que Switch et pourquoi suscite-t-il autant d’intérêt ?
C’est un opérateur de centres de données disposant de campus à grande échelle aux États-Unis. Dans le contexte de la course à l’IA, disposer d’une capacité électrique et d’un espace prévus pour accueillir une infrastructure est devenu un actif stratégique.

Pourquoi SoftBank a-t-il suspendu cette opération ?
Selon des sources citées par Bloomberg, en raison de obstacles financiers et logistiques : tant le coût de l’acquisition que la difficulté de gérer un réseau étendu de data centers.

Quel rôle joue DigitalBridge dans cette opération ?
DigitalBridge est l’actionnaire majoritaire de Switch. SoftBank a annoncé l’acquisition de DigitalBridge, une démarche indirecte pour s’exposer au secteur sans réaliser (pour l’instant) l’achat direct de Switch.

Quel lien existe-t-il entre Stargate et le marché des centres de données ?
Stargate est un projet visant à déployer une infrastructure massive en IA. De tels projets augmentent la demande en campus, puissance électrique et capacité d’interconnexion, ce qui tend le marché et pousse les valorisations à la hausse.

via : datacenterdynamics