OVHcloud a entamé son premier trimestre de l’exercice fiscal 2026 avec un message double pour le marché : une croissance organique soutenue et une discipline financière à un moment où l’Europe réaffirme son accent sur la souveraineté numérique. La société a clôturé le premier trimestre FY2026 avec 275,3 millions d’euros de revenus, soit une croissance organique de +6,0% (like for like), tout en confirmant ses prévisions annuelles complètes, y compris l’attente d’un flux de trésorerie libre positif et embarqué.

Ce tableau est significatif pour deux raisons. Premièrement, parce que le trimestre montre une traction claire dans le Public Cloud, le segment qui capte le plus la demande pour une infrastructure élastique pour l’IA, les données et la modernisation des applications. Deuxièmement, parce qu’OVHcloud insiste sur une idée qui, en 2026, devient de moins en moins abstraite : la souveraineté n’est pas un simple slogan, elle devient une exigence d’achat et un argument de conception pour les régions, zones de disponibilité et offres “mission critical”.

Le Public Cloud entraîne la machine (et la composition commence à changer)

Le moteur du trimestre a été le Public Cloud, avec 58,2 millions d’euros, soit une plus-value organique de +15,8%. Ce n’est pas seulement un rebond : ce chiffre suggère que le catalogue IaaS/PaaS trouve un équilibre entre l’acquisition de nouveaux clients et la croissance à l’intérieur de la base installée (upsell et cross-sell). La société elle-même rapporte une rétention nette de revenus de 105% en termes comparables, un signe que les clients existants, en moyenne, dépensent plus qu’il y a un an, malgré la perte naturelle de certains contrats.

Parallèlement, le Private Cloud reste un pilier : 167,2 millions d’euros, avec une croissance organique de +4,0%, représentant 60,7% du chiffre d’affaires du trimestre. La société décrit deux réalités coexistantes : la dynamique commerciale sur les offres d’entrée (pour les “Starters”) et, en parallèle, l’optimisation de l’infrastructure chez des clients de plus grande taille (“Scalers”), ainsi que l’impact de la sortie de deux clients corporatifs suite à des changements de stratégie.

Le troisième segment, Webcloud, a connu une croissance plus modérée : 49,8 millions, soit +2,3% organique. OVHcloud attribue une partie de cette amélioration à une stratégie de positionnement compétitif en termes de prix, qui commence à se ressentir dans le segment d’entrée.

Tableau 1 — Revenus par segment (Q1 FY2025 vs Q1 FY2026)

L’Europe pousse… mais le “reste du monde” accélère davantage

Par région, la France demeure la plus grande base (48% du total trimestriel), mais c’est le rythme du Reste du Monde qui se démarque, avec +10,5% d’organique. La société évoque un déploiement “encourageant” du Public Cloud aux États-Unis, tandis qu’en Europe (hors France), elle souligne le démarrage de l’approche 3AZ à Milan.

Tableau 2 — Revenus par région (Q1 FY2025 vs Q1 FY2026)

Souveraineté “opérationnelle” : plus de régions 3AZ et plus de contrats exigeants

Au-delà des chiffres, OVHcloud cherche à ancrer sa narrative sur trois leviers :

1. Contrats avec des exigences élevées en matière de sécurité, y compris des accords “mission critical” et des environnements alignés avec les demandes réglementaires (en Europe, le concept de conformité ne se négocie plus comme avant).
2. Extension des régions 3AZ en Europe : après Paris et Milan, la société vise Berlin début 2027, justement pour répondre à cette demande de souveraineté et de résilience régionale.
3. L’IA comme charge de travail incontournable : OVHcloud s’adapte également pour améliorer la performance d’inférence et répondre à la demande du marché pour exécuter des modèles de façon rentable.

Selon le CEO, Octave Klaba, le trimestre permet “de confirmer la guidance annuelle” en s’appuyant sur une trajectoire de croissance et une discipline financière, avec pour objectif de maintenir un cap qui mène vers le seuil des 2 milliards d’euros de revenus.

Discipline d’investissement et concentration sur l’exécution

Dans un marché où de nombreux fournisseurs rivalisent en termes d’investissements et d’annonces spectaculaires, OVHcloud souligne son contrôle : il maintient sa prévision de capex entre 30 % et 32 % du chiffre d’affaires, avec une marge EBITDA ajustée supérieure à celle de FY2025 et un flux de trésorerie libre positif avec levier.

La société mise aussi sur des initiatives internes : refonte de la chaîne d’approvisionnement commencée en 2025 pour garantir la disponibilité des serveurs et maîtriser les coûts, amélioration de l’expérience client et du support, ainsi que l’intégration de l’IA pour accroître la productivité et le service client.

Calendrier immédiat : le marché attend la mise en œuvre

Après la publication du trimestre, le marché recherche généralement deux choses : si le Public Cloud continue sur sa lancée (sans “acheter” la croissance à tout prix) et si la discipline des coûts reste intacte alors que les régions et capacités s’élargissent. À court terme, le calendrier des événements clés de l’entreprise se profile en février et avril 2026.

Questions fréquentes

Que signifie une croissance “like for like” (LFL) de +6,0 % en 2026 pour OVHcloud ?
Cela indique que la croissance est mesurée dans des conditions comparables (même périmètre), afin de mieux refléter l’évolution du business sans certains effets de périmètre ou de change.

Pourquoi le Public Cloud croît-il bien plus que le Private Cloud ce trimestre ?
Parce que la demande en infrastructure élastique pour de nouvelles applications, données et IA est principalement concentrée sur les services de type IaaS/PaaS, où il est également plus facile d’accroître la consommation chez les clients existants.

Qu’est-ce qu’une région “3AZ” et pourquoi est-ce important pour la souveraineté et la résilience ?
Une région disposant de trois zones de disponibilité séparées facilite la conception d’une haute disponibilité et d’une continuité d’activité, indispensable pour respecter les exigences réglementaires et gérer des charges critiques.

Que signifie la prévision d’un capex de 30-32 % du chiffre d’affaires pour un fournisseur cloud ?
C’est une indication de politique d’investissement : la proportion de revenus réinvestie dans l’infrastructure (centres de données, serveurs, réseau). La maintenir témoigne d’un équilibre entre croissance et gestion de la trésorerie.

Sources :