La potentielle introduction en bourse d’OpenAI, encore en négociation et avec plusieurs fronts ouverts dans ses relations avec Microsoft, est devenue l’un des sujets les plus sensibles pour l’avenir de l’intelligence artificielle et le marché mondial du cloud. Il ne s’agit pas simplement de lever des capitaux ou de fixer une valorisation à Wall Street : ce qui est en jeu, c’est le contrôle de la Intelligence Artificielle Générale (IAG) et sa façon d’être intégrée dans l’infrastructure des grands hyper-scalers —Microsoft Azure, Amazon Web Services (AWS) et Google Cloud.

IAG : la clause qui bloque l’accord

Selon Financial Times, le principal obstacle dans les négociations entre Microsoft et OpenAI est ce que l’on appelle la « clause IAG ». Le contrat actuel permet à OpenAI de conserver tout modèle susceptible d’être considéré comme de l’IAG sans le partager avec Microsoft, même si ce dernier a financé une grande partie de son développement.

Pour Microsoft, cette exclusion serait inacceptable : si l’IAG apparaît sans faire partie d’Azure, l’entreprise perdrait ce qui pourrait devenir son avantage concurrentiel le plus précieux dans le secteur du cloud. Pour OpenAI, en revanche, maintenir cette clause relève d’un enjeu de souveraineté technologique, évitant qu’un progrès d’une telle ampleur ne soit contrôlé par un seul géant de la tech.

Microsoft : investissement stratégique et plan B

Depuis 2019, Microsoft a investi plus de 11 milliards de dollars dans OpenAI, devenant son principal partenaire technologique et intégrant ses modèles dans Copilot, Office et Azure. L’accord lui garantit une participation de 49 % dans les bénéfices de la division à but lucratif d’OpenAI, en plus d’une exclusivité sur l’infrastructure cloud.

Mais la donne évolue. Microsoft développe désormais ses propres modèles, comme MAI-1-preview ou le récemment présenté MAI-Voice-1, dans une tentative de réduire sa dépendance et de maintenir sa position de leader, même en cas de rupture avec OpenAI.

Hyper-scalers : le cloud comme champ de bataille

L’autre point de friction essentiel concerne l’exclusivité d’Azure. OpenAI souhaite pouvoir proposer ses services sur AWS et Google Cloud, ce qui lui permettrait d’étendre ses activités et de diversifier ses sources de revenus via l’API.

Pour Microsoft, céder ce terrain reviendrait à perdre un monopole stratégique à un moment où l’IA générative devient l’application phare du cloud. Les analystes voient ici un affrontement d’intérêts :

• AWS : pourrait intégrer OpenAI dans son écosystème Bedrock et renforcer sa position de leader sur le marché du cloud.
• Google Cloud : avec Vertex AI et Gemini, cherche à regagner du terrain après avoir été laissé pour compte dans l’adoption massive de l’IA générative.
• Azure : risquerait de voir son avantage compétitif fondre si OpenAI rompait son exclusivité.

Le dénouement de cette bataille impactera non seulement l’IPO d’OpenAI mais aussi l’équilibre des pouvoirs entre les hyper-scalers pour les cinq prochaines années.

Une IPO à enjeux élevés

Au-delà des clauses, la sortie en bourse d’OpenAI apparaît comme une étape incontournable pour couvrir ses coûts, estimés à des milliards de dollars annuels pour entraîner et déployer des modèles comme GPT-5.

SoftBank a mis sur la table 10 milliards de dollars, conditionnés à un accord entre Microsoft et OpenAI avant fin 2025. Une IPO réussie permettrait à OpenAI de :

• Garantir des ressources pour former les futurs modèles de pointe.
• Consolider son talent dans un marché ultra-concurrentiel.
• Diversifier ses investisseurs et réduire sa dépendance envers Microsoft.

En revanche, un échec dans les négociations pourrait contraindre OpenAI à céder davantage de parts à Microsoft, modifiant radicalement l’équilibre de pouvoir au sein de sa stratégie.

Une bulle de l’IA ?

Même Sam Altman a mis en garde contre la possibilité d’une bulle de l’IA, signalant qu’une IPO tardive serait risquée si le marché perdait confiance dans la rentabilité à court terme. Pour beaucoup d’investisseurs, la clé réside dans la IAG comme promesse : si OpenAI convainc qu’elle est plus proche que quiconque de la réaliser, son IPO sera historique. Sinon, elle devra faire face à des doutes similaires à ceux suscités par d’autres sociétés technologiques en pleine effervescence.

Conclusion : une compétition qui façonnera l’avenir de l’IA

Ce conflit entre Microsoft et OpenAI va bien au-delà d’un simple contrat : il symbolise la lutte pour contrôler l’infrastructure de l’IA de demain. En jeu, il y a :

• La IAG en tant qu’actif stratégique mondial.
• La domination des hyper-scalers dans le cloud de l’IA.
• Et le succès ou l’échec d’une sortie en bourse qui pourrait définir la prochaine décennie technologique.

Dans ce contexte, OpenAI et Microsoft savent parfaitement que tout volte-face serait une erreur fatale. Mais trop céder pourrait également s’avérer fatal. Le marché reste silencieux, conscient que la décision en palier marquera l’histoire de l’intelligence artificielle.

Questions fréquentes (FAQ)

1. Quelle différence entre IA générative et IAG ?
L’IA générative produit du texte, des images ou du son à partir de données entraînées, tandis que l’IAG aurait la capacité de raisonner et d’apprendre de façon autonome, avec des capacités semblables ou supérieures à celles de l’humain.

2. Pourquoi Microsoft insiste-t-elle pour l’exclusivité d’Azure ?
Parce que l’intégration d’OpenAI lui a permis de se différencier de ses concurrents comme AWS et Google Cloud. Perdre cette exclusivité diminuerait son avantage compétitif.

3. Quel rôle jouent SoftBank et d’autres investisseurs ?
SoftBank a engagé 10 milliards de dollars, mais sous condition que Microsoft et OpenAI parviennent à un accord avant fin 2025. D’autres fonds attendent plus de clarté avant d’investir dans une IPO.

4. Comment cette négociation influence-t-elle le marché du cloud ?
Si OpenAI parvient à proposer ses services sur AWS et Google Cloud, cela modifierait la dynamique concurrentielle, remettant en question l’avantage d’Azure et provoquant une guerre des capacités et des prix dans l’IA cloud.