La fervente poussée de l’intelligence artificielle continue de transformer le paysage de l’industrie des semi-conducteurs. Selon le rapport semestriel de 2025, SK hynix aurait généré environ 7,2 milliards d’euros (₩10,89 billions) grâce à un seul client : NVIDIA. Cette somme représente près de 27 % de ses revenus consolidés pour la première moitié de l’année (₩39,87 billions), témoignant à la fois de la solidité de l’entreprise sud-coréenne dans le domaine des mémoires HBM et de sa dépendance croissante envers le géant américain.
En 2023, aucun client ne dépassait 10 % des revenus de SK hynix. Cependant, en 2024, NVIDIA est devenu son premier acheteur avec 16 % du total. La progression jusqu’à 27 % en 2025 confirme la naissance d’un partenariat stratégique sans précédent dans l’histoire récente de la société.
La domination de SK hynix dans le segment des mémoires à haute bande passante (HBM) demeure solide. Selon TrendForce, la société sud-coréenne devrait détenir en 2025 une part de marché mondiale de 52,3 %, surpassant largement Samsung (28,7 %) et Micron (19 %). La différence s’accentue si l’on considère que Samsung fait face à des retards dans la certification de ses modules HBM3e 12Hi par NVIDIA, tandis que Micron a déjà annoncé que toute sa production HBM pour 2026 est quasiment engagée.
Ce contexte place SK hynix dans une position paradoxale : leader du marché en volume et en technologie, en étant la première à livrer des échantillons de HBM4 de 12 couches à ses clients stratégiques en mars, mais ses négociations pour assurer l’approvisionnement en 2026 avec NVIDIA s’étendent plus que prévu.
Sur le plan financier, la relation avec NVIDIA a également renforcé la santé économique de SK hynix. D’après Business Korea, la société a vu sa liquidité augmenter de plus de 2,8 milliards de dollars (₩2,8 billions), tandis que sa dette a diminué de plus de 800 milliards de wons en première moitié d’année. La trésorerie disponible s’élève désormais à 16,96 billions de wons, soit une augmentation de 75 % par rapport à 2024. Forts de ces chiffres, SK hynix prévoit d’accroître ses investissements en capital en 2025, notamment pour assurer le futur des modules HBM et développer ses sites stratégiques, comme la nouvelle usine M15X à Cheongju et le mégacomplexe à Yongin, visant à renforcer la souveraineté sud-coréenne dans le secteur des semi-conducteurs.
Cependant, cette dépendance accrue à NVIDIA suscite des préoccupations. Le risque d’un marché concentré sur un seul client est réel, car la dépendance à NVIDIA pourrait devenir une faiblesse si le marché de l’IA ralentit ou si NVIDIA décide de diversifier ses fournisseurs pour réduire ses coûts et sa dépendance stratégique. Par ailleurs, l’essor des investissements massifs dans les centres de données pour l’IA, exigeant de grandes quantités de mémoire HBM, alimente les craintes d’une “bulle technologique”. La question demeure : cette forte demande est-elle durable ou bien susceptible d’être corrigée brusquement, comme cela a déjà été observé dans le secteur des semi-conducteurs ?
SK hynix se trouve ainsi à la croisée des chemins, entre une opportunité historique de devenir un leader incontesté dans la mémoire avancée et le risque de dépendance excessive à NVIDIA et à la croissance effervescente de l’intelligence artificielle.
