Micron a présenté des chiffres très convaincants illustrant une réalité que le secteur répète depuis plusieurs mois : dans la course à l’intelligence artificielle, la mémoire n’est plus simplement un « composant », mais devient le goulet d’étranglement déterminant qui décide qui progresse et qui reste à la traîne. Lors de son premier trimestre fiscal 2026 (clôturé le 27 novembre 2025), l’entreprise a enregistré 13,64 milliards de dollars de revenus, avec 5,24 milliards de dollars de bénéfice net GAAP (soit 4,60 dollars par action diluée) et 8,41 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnel.
Le chiffre qui résume le mieux la situation est la marge : Micron a déclaré un marge brute GAAP de 56,0% (56,8% en non-GAAP), un bond qui ne se produit pas par hasard. Dans son message, le CEO Sanjay Mehrotra a attribué cette amélioration à une combinaison de « leadership technologique », de portefeuille de produits et d’exécution opérationnelle. Il a également souligné que l’entreprise se considère comme un « facilitateur essentiel » de l’IA, en plein contexte de compétition entre hyperscalers et grands intégrateurs pour assurer l’approvisionnement en DRAM, NAND et, surtout, HBM.
Un trimestre « d’inflexion » et des prévisions qui laissent présager un pic du cycle
Au-delà du trimestre clôturé, la prévision pour le deuxième trimestre fiscal 2026 monte d’un cran : Micron anticipe 18,70 milliards de dollars de revenus (± 0,40), avec une marge brute GAAP de 67,0% (68,0% en non-GAAP) et un bénéfice par action dilué GAAP de 8,19 dollars (8,42 en non-GAAP). Sur le plan sectoriel, cela montre clairement que la demande liée à l’IA — et la composition des produits — pousse les chiffres vers une zone de « pénurie avec hausse des prix », en particulier pour la mémoire destinée aux centres de données.
Micron a également annoncé 4,5 milliards de dollars en investissements en capital durant le trimestre, ainsi qu’un flux de trésorerie disponible ajusté de 3,9 milliards. La société termine cette période avec 12 milliards de dollars en liquidités et investissements (y compris les fonds bloqués). Enfin, le conseil d’administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,115 dollars par action, payable le 14 janvier 2026 (date de clôture des registres : 29 décembre 2025).
Les secteurs porteurs : le cloud, les grands clients et un profil de « IA » croissant
Dans la ventilation par unités, la performance de la division Cloud Memory ressort particulièrement avec 5,284 milliards de dollars de revenus et 66 % de marge brute (55 % de marge opérationnelle). Ce type de combinaison indique que le marché valorise davantage la capacité et la performance que la mémoire de base.
Les segments Mobile et Client connaissent aussi une croissance forte (4,255 milliards ; 54 % de marge brute) et le secteur Automotive et Embedded affiche une progression soutenue (1,720 milliards ; 45 % de marge brute). Dans l’ensemble, le message est clair : le cycle ne se limite pas à une seule vertical, car l’IA stimule la demande dans les centres de données, tout en profitant à d’autres marchés grâce au repositionnement des produits et à la normalisation des stocks.
HBM4 : la grande levée de croissance (et le grand test)
Le marché considère depuis longtemps l’HBM comme le « carburant premium » des accélérateurs d’IA. Dans ce contexte, Micron a mis en avant ces derniers mois plusieurs jalons importants pour l’HBM4. Mi-2025, la société a annoncé l’envoi d’échantillons à des clients clés, en soulignant que cette mémoire reposait sur son procédé 1-beta de fabrication de DRAM, avec un accent sur l’efficacité, la performance et la scalabilité pour les plateformes de nouvelle génération.
Avec les marges actuelles et des prévisions aussi ambitieuses pour le trimestre suivant, la lecture du marché est claire : si l’HBM (et la mémoire pour IA) reste sous tension, ceux qui parviennent à respecter les rampes de production et à optimiser le yield à temps vont capter une part disproportionnée de la valeur. Divers indicateurs sectoriels évoquent également que Micron envisage de concentrer la production d’HBM4 sur la technologie 1-beta tout en ajustant ses calendriers industriels, y compris au niveau de ses capacités d’assemblage et de test hors des États-Unis, dans un contexte où tout retard lié à un quelconque goulet d’étranglement après la fabrication pourrait repousser les livraisons réelles.
Une image qui se reflète aussi sur le marché
À la suite de la publication des résultats et dans un contexte d’investissement, le marché reste particulièrement sensible à toute information concernant l’offre future, le ramping des nœuds et la disponibilité effective de l’HBM. Au closing de la séance du 18 décembre 2025 (UTC), l’action Micron se négociait autour de 225,52 dollars.
Questions fréquentes
Pourquoi les résultats de Micron sont-ils si importants pour l’industrie de l’IA ?
Parce que la mémoire (DRAM et surtout HBM) conditionne la performance et le coût total des clusters de formation et d’inférence : sans mémoire suffisante, la puissance des GPU ne peut pas être pleinement exploitée.
Qu’est-ce que l’HBM4 et pourquoi est-elle cruciale pour les nouveaux accélérateurs ?
L’HBM4 est l’évolution de la mémoire haute bande passante empilée, conçue pour alimenter les chips d’IA avec davantage de débit et une meilleure efficacité énergétique ; en pratique, elle est une pièce essentielle pour augmenter les performances sans augmenter significativement les latences.
Que signifie que l’HBM4 repose sur un nœud « 1-beta » de DRAM ?
Cela indique que certains progrès proviennent de l’amélioration des procédés (densité, consommation, performance de fabrication). Si ce nœud se développe bien, cela contribue à réduire le coût par bit et à améliorer la disponibilité des produits.
Quels indicateurs du rapport pointent vers un cycle particulièrement fort ?
La combinaison de revenus records, d’un marge brute au-dessus de 56% et d’une prévision pour le prochain trimestre d’18,70 milliards de dollars avec une marge proche de 67% suggère une demande bien plus élevée que celle d’une phase de marché « normale ».
Sources : investors.micron
