MetaX Integrated Circuits, une jeune entreprise de semi-conducteurs basée à Shanghai, est devenue la nouvelle sensation sur le marché chinois. Spécialisée dans les GPU pour l’intelligence artificielle, la société suscite un intérêt croissant, notamment auprès des investisseurs particuliers, en anticipation de son introduction en bourse, au même titre que son concurrent Moore Threads.
D’après les informations transmises à la bourse, MetaX a attiré 5,17 millions d’investisseurs particuliers lors de sa souscription en ligne, enregistrant un taux d’allocation final d’à peine 0,033 %. Moore Threads, qui a fait ses débuts la semaine précédente, a mobilisé 4,82 millions d’investisseurs, avec un taux d’attribution de 0,036 %.
Fondée en 2020, MetaX est considérée comme l’une des principales espérances de la Chine pour le développement de puces capables de rivaliser avec les processeurs haute performance de NVIDIA, un acteur clé dans l’actuel essor de l’IA générative. La société vise à lever 4,2 milliards de yuans (environ 594 millions de dollars) lors de son introduction en bourse, avec un prix d’émission fixé à 104,66 yuans par action, ce qui valoriserait l’entreprise à environ 41,9 milliards de yuans.
L’engouement des investisseurs reflète à quel point la stratégie de Pékin en faveur de l’autosuffisance technologique, surtout dans le secteur des semi-conducteurs, engendre une véritable frénésie pour les actions locales du secteur. Dans un contexte de conflit technologique entre les États-Unis et la Chine, les petits investisseurs du continent recherchent des opportunités de rentabilité dans des sociétés qu’ils considèrent comme stratégiques pour l’avenir du pays.
Le produit phare de MetaX est son processeur multidomaine C600, présenté en juillet dernier. Cette puce intègre de la mémoire HBM3e à bande passante élevée et supporte la précision FP8, un format permettant d’accélérer l’entraînement des modèles d’IA tout en réduisant la consommation d’énergie. La société affirme que ce processeur est entièrement conçu nationalement et prévoit de commencer sa production en masse au premier semestre 2026.
Parmi ses actionnaires figurent certains des fonds de capital-risque les plus renommés en Chine, tels que HongShan Capital Group (ancienne Sequoia China), Matrix Partners China, CTC Capital, ZhenFund et Lightspeed China Partners, ainsi que des entités publiques comme le Shanghai Science and Technology Innovation Fund et le fonds du district de Pudong.
Les autorités chinoises encouragent depuis plusieurs années le capital privé à s’engager dans la voie de l’autosuffisance technologique, avec une attention particulière sur les semi-conducteurs. MetaX, ainsi que d’autres fabricants de puces comme Enflame ou Biren Technology, aspirent à suivre les pas de Moore Threads en réalisant des IPO à Shanghai ou à Hong Kong, dans leur volonté de devenir “le NVIDIA chinois”.
Sur le marché Star de Shanghai, la place financière dédiée aux sociétés technologiques, les investisseurs institutionnels reçoivent une allocation proportionnelle, tandis que les investisseurs particuliers obtiennent leurs actions via un système de tirage au sort de type loterie.
L’exemple de Moore Threads contribue à expliquer l’enthousiasme actuel. Malgré le contexte général défavorable du marché, ses actions ont commencé à se négocier vendredi à 650 yuans, en hausse de 468 % par rapport au prix d’introduction de 114,28 yuans. Chaque investisseur ayant obtenu une allocation de 500 actions a ainsi vu sa mise initiale de près de 57 000 yuans s’élever d’environ 270 000 yuans lors de la première cotation. La société a levé 8 milliards de yuans (environ 1,13 milliard de dollars), ce qui constitue la deuxième plus importante IPO de l’année en Chine continentale.
Cependant, MetaX affiche encore des pertes importantes en raison de ses investissements massifs en R&D et de la domination historique de NVIDIA sur le marché chinois. En 2024, elle a enregistré une perte nette de 1,4 milliard de yuans, malgré une hausse de ses revenus de plus de 10 fois pour atteindre 743,1 millions de yuans. Au cours des neuf premiers mois de 2025, l’entreprise a subi une perte de 345,5 millions de yuans, mais son chiffre d’affaires a augmenté de plus de 400 % en glissement annuel. La société elle-même indique ne pas prévoir d’atteindre le seuil de rentabilité avant 2026.
via : scmp
