AMD a annoncé dans son dernier rapport 10-Q auprès de la SEC qu’après l’acquisition de ZT Systems pour 4,9 milliards de dollars, elle a investi 36 millions de dollars en 2025 dans d’autres acquisitions plus petites, visant à renforcer sa stratégie dans le domaine de l’IA et des centres de données. Le constructeur de Santa Clara enchaîne ainsi deux mouvements parallèles : un renforcement de sa capacité rack-scale avec ZT, ainsi que l’acquisition de composants technologiques spécifiques —photoniques, compilateurs IA et talents en design— pour accélérer sa feuille de route face à NVIDIA et, de plus en plus, face à la nouvelle alliance Intel–NVIDIA.

Cette annonce survient après un trimestre record où AMD a déclaré des revenus de 9,2 milliards de dollars, soutenus par la croissance de ses CPU pour PC et serveurs (EPYC) et la progression de ses GPU de centre de données Instinct. Toutefois, la société reconnaît dans le même document que l’accord annoncé en septembre entre Intel et NVIDIA — pour co-développer « plusieurs générations » de produits pour PC et centres de données — pourrait se traduire par davantage de compétition et une pression accrue sur les prix, avec un impact potentiel sur les marges.

Ce que AMD a acheté pour 36 millions (et pourquoi cela compte)

Bien que la ventilation financière ne précise pas le montant par opération, AMD a reconnu trois mouvements stratégiques — tous complémentaires à ZT Systems — axés sur l’accélération de l’IA dans le domaine des centres de données :

• Enosemi (silicium photonique) : renforcement dans l’optique co-emballée et la photonique pour les systèmes IA de nouvelle génération. Dans un monde où le goulet d’étranglement se nomme interconnexion, la transition des liens électriques vers l’optique à l’intérieur du rack — et à moyen terme, dans le même paquet — est essentielle pour réduire la latence, augmenter le débit par watt et maîtriser la consommation totale. Cette acquisition s’inscrit dans les plans de type DGX ou AI à l’échelle rack que AMD mène avec ZT.
• Brium (compilateurs) : investissement direct dans la chaîne d’outils pour compiler et optimiser les noyaux IA. La compétition ne se joue pas uniquement en FLOPS ; elle repose également sur les compilateurs, les runtimes et les graphes qui exploitent le hardware. Intégrer une capacité propre — et ne pas dépendre uniquement de l’écosystème ouvert — améliore le rendement de ROCm et réduit l’écart face au stack CUDA de NVIDIA.
• Intégration des équipes d’Untether AI : absorption d’ingénierie hardware et software spécialisée dans les compilateurs/noyaux et le design digital/SoC. Plus qu’un achat de produit, c’est un pari sur le talent pour accélérer la vérification, l’intégration et la performance de Instinct et de futures IP.

Ces trois axes —photonique, compilateurs et talent— illustrent la logique d’AMD : éliminer les goulets d’étranglement freinant la montée en puissance réelle (mémoire et interconnexion), augmenter le rendement logiciel (compilation optimisée) et accélérer l’exécution (équipes expérimentées en puces IA). Si ZT Systems constitue le « châssis » à l’échelle rack, ces acquisitions représentent la filière mécanique fine qui transforme ce châssis en plateforme compétitive.

ZT Systems : le pilier « rack-scale » et l’opération avec Sanmina

L’acquisition de ZT Systems devient le levier permettant à AMD de proposer des solutions IA à l’échelle rack sur la plateforme Instinct. La société cite déjà quelques réussites majeures — notamment avec OpenAI — et a, parallèlement, réorganisé la gestion de l’actif : en octobre, AMD a vendu la division de fabrication de ZT à Sanmina pour 3 milliards de dollars, en conservant les équipes de design et l’assistance client. Le message est clair : AMD souhaite concevoir, intégrer et déployer des solutions complètes, en s’appuyant sur des partenaires pour la partie industrielle, tout en conservant le contrôle de son roadmap et de l’expérience client.

Un trimestre record… mais avec une mise en garde géo-stratégique

Dans son rapport 10-Q, AMD célèbre des revenus historiques de 9,2 milliards au 3e trimestre 2025, avec une croissance notable dans EPYC et Instinct. Mais, en parallèle, elle émet une mise en garde : la nouvelle alliance entre Intel et NVIDIA pourrait renforcer la compétition et mettre une pression sur la guerre des prix. Un tel contexte oblige AMD à différencier rapidement ses produits par la performance, l’écosystème logiciel et la capacité à livrer à l’échelle. La société insiste sur sa confiance en sa feuille de route, notamment via Instinct et ses CPU–APU— en particulier la famille « Strix Halo » — qui améliorent la performance dans les portables et desktops, rapprochant ses offres hybrides CPU-GPU de la concurrence.

Photoniques, compilateurs et talents : les trois leviers du « plan data center »

Le fil conducteur des acquisitions mineures de cette année dévoile les leviers que AMD considère comme centraux :

1. Photonique et CPO (optique co-emballée)
   L’énergie consommée par le switching électrique et la densité nécessaire à l’IA moderne obligent à accélérer le calendrier de l’intégration optique. Avec Enosemi, AMD acquiert des compétences en transceivers, SerDes optique et architectures CPO, indispensables pour que la plateforme Instinct + ZT ne soit pas limitée par l’interconnexion. Dans le domaine rack-scale, passer de quelques centaines de Gbps par lien à du multi-Tbps soutenu avec une meilleure efficacité pJ/bit constitue la différence cruciale entre un système évolutif et un système qui s’effondre à l’augmentation des nœuds.
2. Compilateurs et chaîne d’outils IA
   La compétition CUDA se joue sur trois fronts : la compilation, les kernels et frameworks. L’acquisition de Brium et l’intégration d’ingénieurs d’Untether AI renforcent la partie où AMD peut gagner le plus en software : cartographie optimale des graphes, fusion d’opérateurs, planification et optimisation architecturale. Plus AMD parvient à extraire de performance via ses compilateurs, moins elle dépendra des gains en silice, rendant sa proposition plus attrayante pour les clients avec des workloads hybrides.
3. Talents en vérification et SoC
   Les feuilles de route de l’IA à l’échelle exa, ne tolèrent pas de retards. Intégrer des équipes compétentes en design digital, DV ou intégration produit réduit le time-to-market, augmente le yield dans les premières productions et assure une meilleure cohérence entre les IP (GPU, interconnexion, mémoire) et le plan rack-scale de ZT.

Ce que le pacte Intel–NVIDIA change-t-il ?

Plus qu’un simple titre, AMD s’inquiète surtout de la cohérence commerciale et technique que cette alliance pourrait générer. La mise en commun GPU NVIDIA et CPU Intel (et peut-être DPU/réseau et logiciel intégré) pourrait créer des patrimoines difficiles à concurrencer en vente de masse si aucune alternative end-to-end de même niveau n’émerge. Le danger est la transition d’une concurrence « composant à composant » vers une « solution complète », où la détaxe sur le volume et l’intégration se révéleraient décisives par rapport aux seules caractéristiques techniques des produits.

Pour réagir, AMD ajuste sa stratégie en deux points :

• Offres « clef en main » d’IA à l’échelle rack, avec ZT, basées sur Instinct et renforcées par l’optique/photonique et runtimes» optimisés.
• Logiciels et développement : rendre ROCm plus compétitif, améliorer les compilateurs, enrichir les bibliothèques et assurer la certification des ISV pour réduire le délai d’adoption et garantir une parité fonctionnelle avec les cadres dominants.